2015年3月22日，由鄭州商品交易所和美爾雅期貨共同發(fā)起的華中地區(qū)玻璃調(diào)研活動正式啟程。此次活動陣容壯大，既有期貨界大佬、現(xiàn)貨企業(yè)專家又有期貨公司和投資公司成員。期間大家充分交流，收獲頗多。調(diào)研活動持續(xù)3天，走訪了武漢、荊州、孝感三地，調(diào)研了玻璃產(chǎn)業(yè)鏈上、中、下游相關(guān)企業(yè)。通過此次調(diào)研走訪，不僅對華中地區(qū)玻璃產(chǎn)業(yè)情況有了更具體更全面的認(rèn)識，也對華北地區(qū)現(xiàn)貨企業(yè)經(jīng)營狀況有了大概了解。 　　 　　2.玻璃生產(chǎn)企業(yè) 　　 　　調(diào)研對象：武漢長利洪湖線、荊州億鈞玻璃 　　 　　2.1武漢長利有限責(zé)任公司 　　 　　長利洪湖線概況：長利洪湖線是長利公司新建的普通白玻生產(chǎn)線，2016年初點火，生產(chǎn)能力1200噸/天，屬于走訪中最大的生產(chǎn)線。據(jù)介紹具有相同產(chǎn)能的生產(chǎn)線全國在10條左右。該線的燃料是石油焦。 　　企業(yè)特點和優(yōu)勢：長利擁有一個全資子公司和一個控股子公司主要是為母公司提供砂礦。重堿、石油焦都有穩(wěn)定渠道。長利的一大優(yōu)勢在于在漢南建有多個泊位、年吞吐量300萬噸的專用碼頭?？蓪⒊善吩ㄟ^水路運至華東地區(qū)，大大降低了成本。運輸成本優(yōu)勢為長利玻璃提供了競爭力。 　　 　　當(dāng)下玻璃仍處于去產(chǎn)能階段，而長利可以上馬洪湖線，主要原因是長利玻璃正在進行產(chǎn)能置換。據(jù)長利相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，武昌線因環(huán)保問題在2014年停產(chǎn)，停產(chǎn)產(chǎn)能將轉(zhuǎn)移至洪湖。目前長利拿到了在洪湖建造2-3條生產(chǎn)線的批文。也就是說除去剛剛點火的1200噸洪湖一線外，還可以再新建1—2條生產(chǎn)線。為了適應(yīng)市場需求，長利計劃新建符合高檔汽車玻璃技術(shù)要求的生產(chǎn)線。 　　 　　長利目前擁有多條玻璃深加工生產(chǎn)線主要生產(chǎn)中空、鋼化、LowE。 　　 　　據(jù)悉，目前銷售偏緊，訂單較同期有所增加；深加工訂單積壓1個月； 　　 　　2.2荊州億鈞玻璃股份有限公司 　　企業(yè)特點和優(yōu)勢：荊州億鈞有2條900噸、1條600噸生產(chǎn)線。主要銷售區(qū)域為湖南、兩廣、四川、沿江區(qū)域。與長利類似，銷售到華東地區(qū)的貨都是通過長江走水運，但由于地理位置的關(guān)系，成本較長利要高。 　　 　　生產(chǎn)經(jīng)營方面，據(jù)相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，目前庫存有明顯下降，同比下降約50%；產(chǎn)銷比大致平衡在110——120。另外，談及對市場未來走勢，億鈞方面相對謹(jǐn)慎，認(rèn)為雖然市場比之前預(yù)計的要好，供需矛盾有所緩解，但整體行業(yè)仍然是供應(yīng)寬松，隨著價格的攀升，2016年產(chǎn)能可能進一步釋放。在談及區(qū)域競爭問題時，億鈞認(rèn)為企業(yè)各有特點，競爭不是問題，不會給企業(yè)生產(chǎn)帶來大的影響。 　　 　　小結(jié)：通過對以上兩家玻璃生產(chǎn)企業(yè)的調(diào)研，直觀感受是2016年特別是春節(jié)后，玻璃銷售超出廠家預(yù)期。隨著玻璃價格反彈，企業(yè)的生存環(huán)境得到改善，對未來的預(yù)期也由悲觀轉(zhuǎn)為謹(jǐn)慎樂觀。對于訂單增加現(xiàn)象，現(xiàn)貨企業(yè)表示需要等待一段時間觀察確認(rèn)。普遍預(yù)計今年不會繼續(xù)去產(chǎn)能。　　3.玻璃深加工企業(yè) 　　 　　調(diào)研對象：武漢耀華安全玻璃股份有限公司、奧深科技集團 　　 　　3.1武耀概況 　　 　　武漢耀華安全玻璃有限公司（WYP）成立于1994年，位于武漢經(jīng)濟技術(shù)開發(fā)區(qū)，主營各種汽車用安全玻璃及其總成系統(tǒng)，年消耗玻璃原片3萬噸。據(jù)了解武耀玻璃目前在乘用車汽車玻璃市場的占有率約為3%。主要服務(wù)當(dāng)?shù)仄嚿a(chǎn)商，如神龍富康、東風(fēng)本田、比亞迪、長城等。生產(chǎn)經(jīng)營方面，去年年銷售額2.88億元。訂單方面，據(jù)相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹一季度訂單同比有所增加約6%，好于預(yù)期。 　　　　　　 　　企業(yè)特點和優(yōu)勢：在調(diào)研中了解到，雖然市場占有率并不高，但由于具有OEM產(chǎn)品配套資格的玻璃企業(yè)并不多，因此武耀一直擁有穩(wěn)定的生存空間并逐步增長，每年都有新產(chǎn)品投入研發(fā)，且產(chǎn)品投放市場后訂單一般都很穩(wěn)定。正是由于客戶對原片質(zhì)量要求較高，在選擇上游原片產(chǎn)品時也相對固定。目前國內(nèi)能夠生產(chǎn)汽車玻璃原片的企業(yè)除福耀和信義之外，還有耀皮、臺玻、南玻、金晶等，而武耀公司的玻璃原片只由天津耀皮玻璃公司與日本旭硝子公司提供。 　　 　　3.2奧深科技 　　 　　奧深科技創(chuàng)建于1988年，是國內(nèi)規(guī)模較大的玻璃深加工企業(yè)。其產(chǎn)品包括平/彎鋼化玻璃、低輻射low-e玻璃、陽光控制鍍膜玻璃、中空玻璃、平/彎夾層玻璃等。2005年，奧深公司通過了全球玻璃巨頭-法國圣戈班Saint-gobain集團嚴(yán)格的評估和考核，正式加入圣戈班全球玻璃網(wǎng)絡(luò)，授權(quán)加工圣戈班保溫絕熱和陽光控制玻璃產(chǎn)品；并于2009年與中建三局結(jié)成戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，聯(lián)手打造節(jié)能建筑。 　　 　　訂單方面，與其他企業(yè)不同，奧深1季度訂單量同比大幅上漲，最遠已經(jīng)訂到5月。主要客戶是房地產(chǎn)商和業(yè)主；據(jù)負(fù)責(zé)人介紹，在接到訂單后，公司才去原片廠采購，一般不會主動備貨。 　　 　　小結(jié)：據(jù)了解，玻璃深加工企業(yè)的經(jīng)營狀況差別較大。分行業(yè)看，家電、汽車類深加工企業(yè)經(jīng)營狀況較為理想。此類企業(yè)上游需求較好、訂單平穩(wěn)。尤其是OEM模式的企業(yè)，受外圍影響較小。相對而言，建筑玻璃行業(yè)生存狀況堪憂，訂單較往年明顯偏少。按企業(yè)規(guī)?？?，大的深加工企業(yè)憑借技術(shù)、渠道等優(yōu)勢可以在市場競爭中勝出，獲得更多訂單，而實力較弱的小企業(yè)經(jīng)營壓力普遍較大。 　　 　　4.玻璃原材料生產(chǎn)企業(yè) 　　 　　調(diào)研對象：雙環(huán)科技 　　 　　企業(yè)概況 　　 　　公司位于有著“膏都鹽?！敝Q的湖北省應(yīng)城市，占地面積167萬平方米。純堿年產(chǎn)量180萬噸，僅次于山東海化（300萬噸）、唐山三友（230萬噸）。下游主要客戶是玻璃生產(chǎn)企業(yè)（40%）、化工產(chǎn)品（20%）、洗衣粉（10%）。庫存方面同比下降25%。雙環(huán)通過技術(shù)革新和引進先進設(shè)備大大較低了生產(chǎn)成本，增強了企業(yè)的競爭力。 　　 　　小結(jié)：據(jù)了解，我國制堿企業(yè)58家，生存狀況差異很大。天然堿生產(chǎn)企業(yè)數(shù)量很少但利潤豐厚，鹽堿企業(yè)數(shù)量眾多但整體虧損。整個行業(yè)供需較為平衡，較為健康。對于前期純堿價格大幅攀升，相關(guān)負(fù)責(zé)人認(rèn)為后市價格會有次序回落。 　　 　　5．后市判斷和調(diào)研體會 　　 　　經(jīng)過為期三天的調(diào)研，玻璃調(diào)研團舉行了討論會。會上大家首先聽取玻璃現(xiàn)貨企業(yè)相關(guān)負(fù)責(zé)人的產(chǎn)業(yè)介紹和后市看法；然后投資界大佬、期貨品種研究員、投資公司等隨行人員都發(fā)表了各自看法。包括玻璃在內(nèi)的工業(yè)品大的底部已經(jīng)形成，成為討論會大家普遍認(rèn)同的觀點。但在細節(jié)方面依然存在分歧?，F(xiàn)貨企業(yè)一般持謹(jǐn)慎態(tài)度，而投資公司比較分化。行業(yè)研究員則多數(shù)認(rèn)為玻璃在2016年的重心有望不斷抬高。 　　 　　此輪調(diào)研行程緊湊、參觀樣本在華中地區(qū)比較有代表性，很好的達成我的預(yù)期目的。經(jīng)過實地考察，我贊同工業(yè)品已經(jīng)見底的說法，后期能否再創(chuàng)新高要看需求能否持續(xù)回暖。在考察中我不斷反思一個問題，從年度報告來看，絕大部分分析師的年報偏于保守，對春節(jié)后的行情預(yù)估不足。為何出現(xiàn)集體偏差？說明我們分析體系還是存在某些問題。對行情不同階段的關(guān)鍵要素沒有明確掌握。在今后的學(xué)習(xí)和溝通中，我們還是要把問題想得更長遠些，調(diào)研方面要做的更系統(tǒng)些。只有這樣才能不斷進步、更好服務(wù)產(chǎn)業(yè)客戶。