作為鄭商所服務(wù)項(xiàng)目的一部分，自玻璃期貨上市以來，鄭商所已舉辦了20余次玻璃期貨視頻講座。11月24日下午，鄭州商品交易所官方網(wǎng)站再次舉辦玻璃期貨視頻講座，武漢長(zhǎng)利玻璃有限責(zé)任公司期貨部負(fù)責(zé)人王成斌作為講師向眾多投資者講述了“不一樣的玻璃”。
　　
　　視頻講座開始之時(shí)，玻璃1601合約正呈現(xiàn)出猛烈上攻的行情。坐在武漢長(zhǎng)利玻璃辦公室的王成斌有些興奮。因?yàn)椴Ａ谪浀男星樗坪跽煤魬?yīng)了他的講座主題“不一樣的玻璃”。
　　
　　作為一名玻璃行業(yè)從業(yè)者，王成斌認(rèn)為玻璃是最漂亮的建筑材料，晶瑩剔透，無毒無害，節(jié)能環(huán)保。不過，它的“不一樣”不僅僅體現(xiàn)在產(chǎn)品性質(zhì)上。
　　
　　期貨行業(yè)人士經(jīng)常把玻璃和螺紋鋼、鐵礦石、焦炭、焦煤歸于一類，稱為黑色系產(chǎn)品。對(duì)此，現(xiàn)貨企業(yè)出身的王成斌有不同的看法：“玻璃與螺紋鋼這樣的黑色系產(chǎn)品相似，都屬于建材類，但它又與鋼鐵等材料有很大的不同。”
　　
　　一是企業(yè)性質(zhì)的不同。玻璃企業(yè)主要以民營(yíng)企業(yè)為主體，而鋼鐵企業(yè)主要以超大型國(guó)企為主。性質(zhì)決定了玻璃企業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力、供需關(guān)系、產(chǎn)品層次等均與鋼鐵企業(yè)有很大的不同。
　　
　　二是成本有別。與螺紋鋼等黑色品種產(chǎn)品相比，玻璃的生產(chǎn)成本剛性較強(qiáng)，如原材料中的石英砂，主要體現(xiàn)的是運(yùn)輸成本，向下跌的空間有限；純堿的價(jià)格近年來處于較為穩(wěn)定的狀態(tài)。
　　
　　三是玻璃行業(yè)多年前已開始淘汰落后產(chǎn)能，如從前盛極一時(shí)的洛玻集團(tuán)如今已完全退出了建筑玻璃領(lǐng)域。而前不久破產(chǎn)的華爾潤(rùn)集團(tuán)也是超大型玻璃企業(yè)。
　　
　　“玻璃行業(yè)的產(chǎn)能淘汰已經(jīng)進(jìn)行了很多輪，剩下來的玻璃企業(yè)以股份制、民營(yíng)企業(yè)為主，充分經(jīng)歷了市場(chǎng)洗禮。所以玻璃行業(yè)雖然仍存在產(chǎn)能過剩的情況，但不像鋼鐵行業(yè)那么嚴(yán)重。”王成斌解釋說。
　　
　　四是玻璃企業(yè)具有低庫存、短周期的特點(diǎn)。不停歇的生產(chǎn)周期逼迫玻璃企業(yè)壓縮庫存。而周轉(zhuǎn)成本的上升、企業(yè)效益要求的提高，也使得貿(mào)易商、加工廠也在力求降低庫存，提高周轉(zhuǎn)率。
　　
　　據(jù)了解，以前受過去計(jì)劃經(jīng)濟(jì)的影響，無論是玻璃生產(chǎn)企業(yè)，還是貿(mào)易商、加工企業(yè)都會(huì)囤貨生產(chǎn)、貿(mào)易。如今，受經(jīng)濟(jì)下行的影響，很多貿(mào)易企業(yè)為了降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、提高周轉(zhuǎn)效率，甚至已經(jīng)放棄了倉庫。
　　
　　“貿(mào)易商一方面降低庫存成本，另一方面降低周轉(zhuǎn)的風(fēng)險(xiǎn)，轉(zhuǎn)而進(jìn)行訂單式銷售，直接把廠家倉庫當(dāng)成自己的倉庫，所以玻璃的庫存相比過去有了很大的降低，相比鋼鐵貿(mào)易企業(yè)來說庫存也是偏低的。”王成斌認(rèn)為，目前大多數(shù)玻璃企業(yè)是處于產(chǎn)銷平衡的狀態(tài)，而不是過剩。
　　
　　五是與其他黑色系產(chǎn)品相比，玻璃企業(yè)的轉(zhuǎn)型升級(jí)、去產(chǎn)能已初見成效。分析全國(guó)的玻璃企業(yè)，福耀玻璃很早以前就專注汽車玻璃，多年來盈利狀況良好，已成長(zhǎng)為汽車玻璃領(lǐng)域的世界領(lǐng)先企業(yè)。南玻、信義、金晶等屬于行業(yè)前列的企業(yè)，也擺脫了低端競(jìng)爭(zhēng)，向高端Low-E玻璃、太陽能玻璃、電子玻璃轉(zhuǎn)型，基本退出了低端浮法玻璃原片的市場(chǎng)。
　　
　　“第一梯隊(duì)企業(yè)很早以前就已經(jīng)轉(zhuǎn)型，沒有盲目地進(jìn)行產(chǎn)能的擴(kuò)張，而是戰(zhàn)略性的轉(zhuǎn)型升級(jí)，這一點(diǎn)和其他黑色類產(chǎn)品低端產(chǎn)能過剩有別。”王成斌說。
　　
　　而位于第二梯隊(duì)的河北沙玻、武漢長(zhǎng)利，實(shí)際上也在進(jìn)行轉(zhuǎn)型升級(jí)。曾經(jīng)是低端玻璃代名詞的沙河玻璃，今年的市場(chǎng)行情卻是最好的。這與沙河玻璃企業(yè)長(zhǎng)期的憂患意識(shí)有關(guān)，和他們提前進(jìn)行產(chǎn)品轉(zhuǎn)型升級(jí)、去產(chǎn)能是分不開的。
　　
　　武漢長(zhǎng)利是鄭商所的第一批平板玻璃交割廠庫之一，前身為武漢市玻璃廠，2001年改制為民營(yíng)玻璃企業(yè)。目前已關(guān)停生產(chǎn)線1條，在產(chǎn)3條，產(chǎn)能為2650噸/天，另計(jì)劃12月份再停1條，在建1條。
　　
　　此外，武漢長(zhǎng)利還建有2條Low-E玻璃生產(chǎn)線，每天可消化公司自產(chǎn)原片玻璃500~600噸，所以該公司每天可供對(duì)外銷售的玻璃原片約為2000噸，實(shí)際成交價(jià)維持在1200元/噸左右。
　　
　　從華中市場(chǎng)2015年的玻璃現(xiàn)貨價(jià)格走勢(shì)圖來看，今年六七月份是低點(diǎn)。由于湖北明宏新投產(chǎn)了兩條浮法玻璃生產(chǎn)線，新增產(chǎn)能約2000噸/天，對(duì)市場(chǎng)形成了巨大壓力，造成市場(chǎng)恐慌氣氛，銷售均價(jià)跌到1000元/噸以下，但隨后又猛烈反彈。
　　
　　“玻璃期貨價(jià)格波動(dòng)很大，實(shí)際上玻璃現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)更大，僅僅從最低點(diǎn)的7月份反彈到1280元報(bào)價(jià)，一個(gè)月內(nèi)就反彈了260元。”王成斌說。
　　
　　不過，長(zhǎng)利公司通過期貨工具較好地規(guī)避了市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。一般來說，4~6月是玻璃企業(yè)經(jīng)營(yíng)的困難期，庫存較高，王成斌那時(shí)做了一個(gè)賣保的動(dòng)作，賣給一個(gè)投資公司，9月份做了一個(gè)套保。“當(dāng)時(shí)期貨價(jià)格是950元，加上貼水180元，而現(xiàn)貨賣價(jià)已經(jīng)跌到900元以下，針對(duì)期現(xiàn)價(jià)差做了一個(gè)套保。”
　　
　　在王成斌看來，玻璃期貨最終還是會(huì)呈現(xiàn)期現(xiàn)回歸的過程。“隨著時(shí)間推移，期貨價(jià)格可能會(huì)逐漸修復(fù)貼水行情。以盤面價(jià)格水平來說，讓玻璃企業(yè)很難下決心套保，因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)比較大。”